跳出贸易金融，看贸易金融

——贸易金融2018年度展望（一）

林建煌

“一带一路”供应链金融联盟天九湾金融战略顾问团队首席顾问

北京天九湾投资咨询有限公司董事长

通九湾金融信息服务（上海）有限公司董事长

天九湾金融研究会负责人

冬去春来，又是一年一度展望好时节。

过去的2017年，贸易金融领域发生了一些什么大事？这对新的一年意味着什么？

如果说2016年是银行贸易金融的见底之年，那么，2017年的银行贸易金融，显然还没有走出谷底。

贸易金融不孤单，也不寂寞。

事实上，从国家部委到地方政府，从银行机构到产业巨头，从物流公司到交易平台，铺天盖地的供应链金融政策和供应链金融论坛，正在诠释着2017年市场上每一天都在演绎的全行业贸易金融，特别是企业贸易金融的朝气蓬勃和蒸蒸日上。

2018年全行业贸易金融显然值得期待，中国贸易正在开启供应链时代。我们相信，中国贸易金融正在步入供应链金融新时代。

一、中国贸易金融的供应链金融新时代

2017年度贸易金融行业最大的事件是什么？国务院办公厅于11月发布的《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》（国办发〔2017〕84号文），当之无愧。此文应该是继中国人民银行、财政部、商务部的联合发文：《关于促进贸易融资发展的通知》（2009年）和《关于进一步促进贸易融资发展的通知》（银发（2010）354号文，2010年12月20日发布，各地转发在2011年初）之后，在贸易金融领域最为重要的一个文件。2009年和2010年的文件针对2007年美国次贷危机与2008年国际金融危机背景下中国内外贸断崖式下滑而出台。今年此文来头不小，由国务院发文，规格更高，份量更重。此文围绕国家供应链和供应链金融的战略布局而来，已经不限于单一的贸易和贸易融资。

什么是贸易金融？简而言之，贸易金融，是基于贸易的一切金融。没有贸易就没有市场经济，没有贸易就没有贸易金融。贸易金融，与产业金融、资本金融和消费金融如此之不同，决定了其独特的生存和发展空间。在一条完整的供应链中，产业和消费是两头，资本是顶端，贸易是穿起供应链的纽带。小而言之，贸易是供应链的纽带。大而言之，贸易是市场经济的本质。没有贸易金融便没有供应链金融。贸易金融的奥妙，在于供应链中作为其基础的贸易是就货物买卖形成的两方交易而产生的金融。产业金融、资本金融和消费金融，则是基于产业、资本和消费关系而产生的金融，并不直接触发人与人之间的交易关系。所以，贸易金融的独特之处是贸易流程、流水和流量。而供应链金融是一个系统集成，由无数个的贸易流程、流水和流量，编积而成的一张金融网络。

文中第二部分“总体要求”的第（二）点“发展目标”中说：

“到2020年，形成一批适合我国国情的供应链发展新技术和新模式，基本形成覆盖我国重点产业的智慧供应链体系。供应链在促进降本增效、供需匹配和产业升级中的作用显著增强，成为供给侧结构性改革的重要支撑。培育100家左右的全球供应链领先企业，重点产业的供应链竞争力进入世界前列，中国成为全球供应链创新与应用的重要中心。”

此文宣示我国正在搭建一个国家层面的中长期供应链战略布局，此文预示中国贸易即将步入供应链时代。因为供应链体系事关国家产业安全。以高铁为例。高铁是中国“走出去”的两大名片之一，但其供应链上游的轴承、制动系统、轮毂、高强度螺栓等核心零部件仍有80%以上依赖进口。

文中第一部分“重要意义”第（三）点“引领全球化提升竞争力的重要载体”指出：

“推进供应链全球布局，加强与伙伴国家和地区之间的合作共赢，有利于我国企业更深更广融入全球供给体系，推进“一带一路”建设落地，打造全球利益共同体和命运共同体。建立基于供应链的全球贸易新规则，有利于提高我国在全球经济治理中的话语权，保障我国资源能源安全和产业安全。”

相应地，中国贸易金融即将进入供应链金融时代。因为供应链体系事关国家金融安全和金融发展。实体是金融的“锚”。一国金融之安全，取决于金融是否服务实体、实体是否健壮和稳定。供应链金融，顾名思义，就是金融服务于供应链，供应链本身就是实体，供应链背后的制造业本身就是最大的实体。

文中第三部分“重点任务”第（四）点“积极稳妥发展供应链金融”要求：

“1.推动供应链金融服务实体经济。推动全国和地方信用信息共享平台、商业银行、供应链核心企业等开放共享信息。鼓励商业银行、供应链核心企业等建立供应链金融服务平台，为供应链上下游中小微企业提供高效便捷的融资渠道。鼓励供应链核心企业、金融机构与人民银行征信中心建设的应收账款融资服务平台对接，发展线上应收账款融资等供应链金融模式。（人民银行、国家发展改革委、商务部、银监会、保监会等负责）

“2.有效防范供应链金融风险。推动金融机构、供应链核心企业建立债项评级和主体评级相结合的风险控制体系，加强供应链大数据分析和应用，确保借贷资金基于真实交易。加强对供应链金融的风险监控，提高金融机构事中事后风险管理水平，确保资金流向实体经济。健全供应链金融担保、抵押、质押机制，鼓励依托人民银行征信中心建设的动产融资统一登记系统开展应收账款及其他动产融资质押和转让登记，防止重复质押和空单质押，推动供应链金融健康稳定发展。（人民银行、商务部、银监会、保监会等负责）”

文中前面那一段指向了供应链金融活力。金融活，则供应链活，则经济活。后面那一段指向了供应链金融安全。金融安全，是国家安全的重要组成部分。

毫无疑问，中国贸易的供应链时代决不会止步于文中的2020年，应该是未来三十年新时代的战略布局。文中提到的“一带一路”建设和全球贸易话语权，本身就属于未来三十年新时代的应有之义。